報告

香港2023年7月28日——波司登国际控股有限公司（股票代码：03998.HK）发布2022/23 ESG（环境、社会及管治）报告。 01.公司简介： 波司登创始于1976年，专注于羽绒 研发、设计、制作，其羽绒服品质和保暖性广受国内外好评，连续26年全国销量领先，产品畅销美国、法国、意大利等72个国家。 02.所获成就： 作为中国领先羽绒服企业，波司登ESG评级表现持续稳步提升。今年，波司登的MSCI明晟ESG评级荣获"BBB"级，并获得CDP气候变化"B-"评级，为目前（截至2023年7月）中国纺织服装企业所获得的最优评级。 03.可持续发展新举措： ESG管理 波司登对内制定反腐败政策等管理政策，并且面向集团全体中高层员工开展商业道德培训，对外已实现所有供应商落实签订《廉政承诺书》，全面强化经营管治。 波司登设立完善的ESG管治构架，协助董事会监督与ESG相关的事宜。高层深入参与，上下通达协作的ESG管治构架使可持续发展战略、目标和计划与时俱进贴合行业前瞻趋势，在执行层面也更为有效精准。 以人为本 波司登致力于提供安全、健康和多元包容的工作环境。截至2023年3月31日，波司登集团拥有全职员工共12,183人，较上年同期增长约20.4%。管理层女性占比超过49.0%，较上年同期增长约3.2个百分点。 此外，波司登通过支持社会公益项目和慈善机构，回馈社会。截至2022/23财年，波司登公益基金会累计向社会捐款捐物超过人民币12亿元，受益群众达约119.2万名。 自然向好 波司登高度重视原材料的安全性、可持续性与可追溯性，致力于降低对环境的影响，着眼产品全生命周期持续挖潜，实施了一系列环境管理措施。例如优化了生产流程，减少能源和水资源的消耗，并采用可持续材料和环保技术来降低排放和废弃物的产生。 本年度，波司登100%的羽绒获得负责任羽绒标准RDS认证，70%的羽绒获得生态纺织品OEKO-TEX®认证，48%的羽绒经过bluesign®认证。助力品牌产品获得领先优势。 04.总结： 企业ESG报告不仅仅是一份呈现数据和行动的报告，更是一种承诺和责任。通过积极投入可持续发展，波司登不仅为自身赢得了竞争优势，而且在产业界确立了可持续发展的典范。  

绿色和可持续金融跨机构督导小组（督导小组）宣布已与国际非盈利组织CDP达成合作，以共同提升香港气候数据的可用性及可持续发展报告。CDP为公司运营全球环境披露系统。 督导小组及CDP将携手合作： 加强气候及环境披露，提高香港数据的可用性及可访问性； 支持能力建设及技能提升，促进当地公司披露符合现有及未来全球标准及最佳实践的高质量气候及其他环境相关数据；及 促进数据流动，为金融机构提供更好的数据资源，以评估气候及环境相关风险，并支持实体行业向碳中和转型。 作为是次合作的一部分，督导小组及CDP已制定一份针对非上市公司╱中小型企业（中小企业）的气候及环境风险问卷（中小企业问卷）（附注）。这是首个为香港首次报告企业（尤其是中小企）量身编制的跨行业问卷模板。该模板分为三个版本（附件1至3），具有不同的细化程度，以满足报告企业规模及复杂程度的差异。这个易于使用的模板旨在帮助企业的可持续发展报告过程，并向贷款人、投资者和供应链客户提高他们的可持续发展可见度，以便更好地获得可持续发展融资。 它还将促进金融机构收集和评估公司层面的数据，以进行风险评估和相关商业决策。 为鼓励香港企业采用问卷样本，督导小组及CDP已就问卷模板的使用制定全面的指引及学习材料，并将于二零二三年第一季度开始举办针对性的课程。督导小组亦将与金融机构及行业机构合作，发放问卷、促进数据收集及鼓励企业采用问卷。其正在开发一个数据门户网站，以收集并允许金融机构在获得同意的情况下访问相关公司数据。 督导委员会联席主席兼香港金融管理局总裁余伟文表示：“数据是推动金融机构及企业采纳可持续金融的关键因素。通过与CDP的合作，我们正迈出重要一步，将我们的数据工作扩大至包括中小企业。这是我们经济中一个重要且过往难以接触的领域。我们期待与CDP合作，鼓励使用此问卷模板，进一步提升香港的可持续金融生态系统。” 督导小组联席主席兼证券及期货事务监察委员会署理行政总裁梁凤仪表示：“全球各地的企业正加紧制定气候目标，并积极筹谋脱碳的策略路径。此次与CDP的合作将提升行业价值链相关数据的可用性、可比性和可靠性。这不仅有助企业了解自身的气候足迹和规划未来路向，也能够大力推动全球减排进程。” 附注：中小企业问卷符合气候相关财务信息披露工作组(TCFD)框架。我们已开发三份中小企业调查表，以迎合不同规模及公司需求。

近日，36氪創投研究院發佈《36氪2021年度中國股權投資市場ESG實踐報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》重點基於中國股權市場的桌面研究、機構訪談等方式進行撰寫。《報告》顯示，ESG在中國市場的發展呈現出三大特點：首先，介於二級市場信息披露和行業規範的優勢，國內二級市場的ESG理念普及和實踐程度遠高於一級市場；其次，各交易所、監管層對上市企業ESG信息披露均具有明確指引和政策法規，因此處於投資階段相對靠後的PE機構（Private Equity,即私募股權基金）對ESG重視程度強於VC機構（Venture Capital,即風投基金）；再次，LP（Limited Partner,即有限合夥人,是基金的出資方）對ESG的重視程度在不斷提升和迭新，不少秉持ESG投資理念的LP已經發生了從“負面篩選”到“正向選擇”觀念轉變，在投資初期就對GP（General Partner,即普通合夥人，負責基金的運營）提出標準的量化要求，引導GP選擇更符合ESG理念的專案。 在一級市場ESG投資實踐方面，《報告》指出目前我國的投資機構普遍對ESG投資有所關注，制度建設情況較為樂觀，在進行過ESG投資實踐的機構中，有74%的投資機構已經制定較為明確的ESG投資戰略目標以及較為完整的ESG投資方法流程。 同時，《報告》顯示，當前市場中ESG投資全域性戰略規劃普遍欠缺，重投前、輕投後，風控不完善。主要問題表現為：機構綠色投資戰略標清晰性不夠，已經具備戰略標的樣本機構向制度建設和產品運作落實尚有提升空間；綠色投資投前領先投後的特徵明顯，基金對綠色投資的持續跟蹤管理相對滯後;以及綠色投資資訊披露不夠充分，距合意的披露質效還有差距。 來源：環球網  

4月16日，香港聯交所刊發檢討《企業管治守則》及相關《上市規則》條文的諮詢檔，就若干修訂建議公開諮詢市場意見。本次修訂建議主要引入多項新措施以提升香港上市公司的管治水平，涉及企業文化、董事會獨立性、多元化政策，以及環境、社會及管治（ESG）披露和管理水準等範疇。根據過往來看，香港聯交所諮詢檔中的絕大多數修訂建議均會被採納。 本次有關《企業管治守則》及相關《上市規則》條文的修訂重點為公司治理事宜，主要包括企業文化、反貪污及舉報政策、董事獨立性、董事會成員多元化、提名委員會、股東溝通、ESG報告及時性等七個主要方面。 香港聯交所2013年推出《環境、社會及管治報告指引》（ESG指引）。並於過去幾年中就ESG指引進行過兩次大的修訂。其中2016年，將一般披露項和全部環境範疇KPI的彙報責任由“建議披露”提升至“不遵守就解釋”。2019年，增加董事會ESG管治事宜的強制披露規定，新增“氣候變化”等指標，並在指標修訂的基礎上將全部社會範疇KPI的彙報責任由“建議披露”提升至“不遵守就解釋”。最新修訂的ESG指引已於2020年7月1日正式生效。 來源：環球網 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1697430706394222394&wfr=spider&for=pc

海通國際證券集團有限公司(「海通國際」)在2021年4月8日聯合中英金融機構氣候與環境信息披露試點工作組(「工作組」)發佈《中國金融機構實現碳中和的路徑和方法》報告(「報告」)，是目前首份為中國金融機構碳減排提供參考指引的報告。 2020 年，海通國際加入中英金融機構氣候與環境信息披露試點工作組，是目前唯一參與這一試點項目的中資投行。「中英金融機構氣候與環境信息披露試點工作組」由中國金融學會綠色金融專業委員會和倫敦金融城於 2017 年聯合成立。在中英兩國政府同意加強在綠色金融領域的合作及鼓勵兩國金融機構共同開展氣候與環境信息披露試點的背景下，工作組正式成立並致力於成為促進中英金融機構交流經驗及資訊的重要平台。 報告指出，在《財富》2020 年世界 500 強企業中的 121 家金融機構中，已有 30 家實現運營層面的碳中和，但尚未有任何中資金融機構承諾或實現碳中和。 在中國發佈「2030 碳達峰，2060 碳中和」目標的背景下，海通國際與中英金融機構氣候與環境信息披露試點工作組對中國金融機構實現碳中和的路徑和方法進行了研究，以冀為中國金融機構減排實踐提供參考，協助其啟動碳中和計劃，儘快開展減排行動。 報告提出中國金融機構可以從碳核算、碳減排及碳抵消三個環節實現碳中和，並概述了具體實施的流程。 此外，報告亦呼籲中國金融機構在資產層面上實現碳中和。透過積極開展各類綠色金融業務，及降低自身在投融資活動中的碳足跡，亦可推動其他行業實現低碳發展。例如，券商和投資銀行可通過承銷綠色債券來幫助能源、工業、建築、公共事業等行業的企業進行綠色減碳相關的融資; 資產管理公司可設立碳基金、發行綠色低碳主題的股債基金等。

今年7月，香港交易及結算所有限公司（HKEX）更新針對IPO申請企業的指引，增加對ESG披露的要求。更新的指引信GL86-16特別提出，「對申請上市的企業來說，重要的是建立機制，使他們能夠提前滿足交易所對ESG的要求，以便於上市後馬上符合要求的相關指標」。在此次更新之前，ESG相關的風險披露內容主要載於招股書中的「風險因素」部分，不過仍缺乏關於氣候變化、網絡安全和傳染病等一些關鍵且新興的ESG風險描述。為確保申請企業於上市時合規，申請企業現在須確保其對於其所面臨的ESG風險皆已設立相應的關鍵管理辦法。實現這一目標所需時間將與籌備年度的ESG報告相似。 本識顧問支持港交所加強對於申請上市的企業之ESG管理，這是繼港交所去年出台更嚴格的ESG披露要求後順理成章的下一步。作為可持續證券交易所的成員之一，港交所將維持處於ESG投資中心的領跑地位。  該指引信還指出，「申請上市企業的董事會對ESG的管理和運營承擔集體責任，包括建立相關機制。公司董事將參與相關機制和政策的制定。因此，我們建議申請企業盡早委任董事，包括獨立非執行董事，以便董事參與制定有關公司管治和ESG的必要機制和政策。」  按慣例，法律和審計專家在新上市申請企業的準備工作中扮演著重要角色，此更新的指引要求申請企業需委任一位ESG專家，就環境和社會管理方法披露的合規情況提供建議。委任董事需確保ESG合規以及董事於制定ESG關鍵議題的管理方法中的參與程度可能會給上市申請企業帶來挑戰。從目前對發行人的ESG披露要求來看，由於對ESG缺乏一定的認知價值，董事會參與仍是最少被觸及的領域。  作為一家領先的ESG咨詢公司，本識顧問一直建議領先的上市公司從ESG報告項目中獲取價值，包括管理體系的全面改革、提高ESG評級、納入著名的可持續發展指數，以及憑藉ESG報告獲得業界榮譽。我們決心為上市公司提供建議，協助公司優化實質性議題的管理辦法，為公司、環境和社會帶來積極影響，從而於ESG中創造長遠價值。  此次更新對港交所之前於2019年5月發佈的ESG報告政策進行了補充。為確保上市公司取得更好的社會及治理表現，港交所要求新申請者披露更多有關多元化政策的信息。

全國政協委員、中投公司副總經理趙海英及全國政協委員、中投公司原總經理屠光紹在今年「兩會」提交有關盡快探索設立「責任投資」的中國標準，大力推動中國ESG投資實踐的提案，敦促機構投資者將責任投資納入投資評價體系，尤其是社保基金、主權財富基金等長期資產管理機構。 趙海英認為，實踐責任投資的三大基礎是信息披露、評估評級及投資指引。證監會、行業協會及交易所以信息披露為基礎，已就構建ESG責任投資體系做了大量工作，但目前尚未形成體系。目前我國的責任投資體系建設仍存在未解決的問題，如定量信息披露仍是我國上市公司社會責任信息披露的短板；企業信息披露數量、質量及規範性不足限制ESG評估評級發展；而責任投資主體的不足，亦導致上市公司缺乏完善信息披露的動機。 面對責任投資的國際潮流及自身短板，提案建議從以下方面著手完善：1）由監管機構引導、行業協會推動，共同完善ESG信息披露指引。2）在借鑒國際實踐的基礎上，搭建符合中國國情的ESG評價體系。3）敦促機構投資者將責任投資納入投資評價體系，尤其是社保基金、主權財富基金等長期資產管理機構。4）推廣ESG責任投資理念，提升我國在責任投資領域的話語權及影響力。 （來源：證券時報網）

沽空機構渾水研究（Muddy Waters Research）此前發布一份長達89頁的研究報告，直指在納斯達克上市的中概股公司瑞幸咖啡捏造公司財務及運營數據，稱其「在2019年第三季度和2019年第四季度，每店每日商品消量分別誇大至少69%及88%」。4月2日，瑞幸承認虛構交易金額約22億元人民幣，隨後其股價暴跌80%，盤中數次暫停交易。4月3日，中國證監會發布公告強烈譴責瑞幸財務造假事件，表示將嚴格按照國際證券監管合作的相關安排，依法核查相關情況，堅決打擊證券欺詐行為，切實保護投資者權益。 基於信息不對稱原則，境外投資者並不會對中概股產生天然信任感，相反中國企業出海需付出極大努力，通過中長期穩健的績效水平與良好的公司治理機制，一點一滴地贏取投資者的青睞。此次瑞幸事件對中國企業在國際上的聲譽產生嚴重的負面影響，引燃中國企業的信任危機。 如果說財務報告映射的是企業當下的信用能力，那麽ESG則可以代表企業長期的信用品質。瑞幸目前尚未披露2019年度財務報告以及內部控制報告，亦沒有單獨發布社會責任報告或在官方網站披露其有關的環境治理措施，如污水、廢水的處理與回收方式。瑞幸財務造假背後是ESG表現的缺失，隱含企業的道德責任問題。在企業財務信息失真、財報造假頻頻發生的情況下，ESG信息作為挖掘企業隱藏在財務績效背後的關鍵動機信息，可以彌補財務指標的不足，為投資者提供進一步了解公司全貌的評估方法及指標。 (來源：中央財經大學綠色金融國際研究院)

隨著我國資本市場國際化的不斷發展，企業以ESG體系為價值導向的理念引起資本市場的普遍關註。當前，ESG體系在房地產上市企業中逐漸興起，積極倡導ESG體系管理理念與實踐有助於企業把握價值新機遇，為企業融資擴寬渠道。 ESG評價對推動房企改革及高質量發展有積極作用。ESG體系重視短期盈利和社會責任之間的平衡，可以防控企業金融風險，防止企業過度追逐短期利潤，從而有助於從源頭治理金融風險；ESG體系要求企業在獲取商業利益的同時，持有強烈的社會責任感，主動關心貧困人群，擔負起社會責任，此有助於企業實質性地提升社會責任。ESG評價體系通過ESG的具體指標可以引導企業進入綠色發展模式，提升治理污染和保護環境的效率，降低企業經營活動對環境的影響, 推動可持續發展戰略。 2019年，資本市場更加重視上市公司ESG的踐行情況，越來越多的房地產上市公司發布包括ESG版塊的社會責任報告，不斷完善ESG管理架構，以更加專業化、系統化、規範化的ESG體系推進企業價值可持續發展。 隨著ESG體系進入發展加速期，ESG體系在房地產企業中的應用會更加成熟。在房地產行業融資渠道趨緊的情況下，綠色債券將成為房地產行業資源來源的重要支持，把握ESG體系帶來的新機遇，為企業在資本市場中的發展贏得更廣闊的發展空間。 （來源：中國指數研究院）

隨著全球化進程日益加快，中國資本市場越趨對外開放，ESG投資概念及可持續發展理念在中國資本市場受重視程度日益提高。據國際會計公司最新公佈的全球機構投資者調研報告，企業ESG信息披露已成為影響投資者決策的關鍵性因素之一。此外，2019年底，國際指數公司MSCI明晟宣佈將公開MSCI環境、社會和公司治理 （ESG）評級，香港聯合交易所亦公佈新版《環境、社會及管治報告指引》，引發市場關注。 MSCI評級受上市公司認可，其對於中國ESG的推進有較大影響，這種影響已經體現在機構的業務佈局上。業内人士認爲目前國內對ESG需求成熟度提升，或有助推動國內推出相關指引速度。 ESG合規要求的更新亦將從三個方面影響中國資本市場生態建設： ESG將影響投資端：做好ESG後，會有更多機構投資者投資在中國境內上市的企業，投資結構會有所改變。ESG將影響上市公司經營方式：ESG合規要求將倒逼公司轉變經營模式，從此前的側重銷售、盈利及成本管理，到有計劃地提升環境、社會能力等指標。ESG將促使監管要求發生轉變：隨中國資本市場不斷發展與ESG理念在中國持續傳播，監管機構對於上市公司ESG相關要求將逐漸提高。