金融

今年8月下旬，有消息稱，由領航投資（The Vanguard Group）管理的價值5.78億美元的社會責任交易型開放式指數基金（ETF）實則包含了一系列不符合社會責任標準的公司股票，其中甚至包含槍支製造商和私人監獄運營商。 這項消息表面，對於那些有意增加其在ESG領域的資產投資者來說，即使他們選擇的是被動型的跟蹤基金，對他們投資目標的盡職調查也相當重要。特別是對EFT來說，它能夠選擇跟蹤各類不同的指數，但這些指數背後所包含的企業也各有不同。 與此同時，UniCredit的ETF咨詢和交易部門主管Oliver Kilian說道：“決定ESG標準始終是一個複雜的討論。顯而易見的是，ESG標準的過濾效果越強大，你能夠選擇的投資範圍也就越集中。” 對於希望在被動投資之外尋找更多ESG風險敞口的資產管理人來說，無論是進行股票投資還是固定收益投資，都應該事先決定他們在投資決策中依賴於ESG評級標準的程度，如參考MSCI或Sustainalytics制定的評級指標。 摩根大通資產管理公司全球固定收益、貨幣和大眾商品定量研究小組联席負責人巴赫拉表示，“如果你沒有ESG數據卻採用了MSCI評級系統，這樣造成的問題是：你不知道它們評分的關鍵問題是否合理？”他認為，傳統的的評級機構在制定當前評級中，關注的是更直接的運營和財務指標報告，而不是企業自身的更長期的治理問題。作為一個專業的ESG投資者，應該對潛在的治理問題給予更大的權重，因此針對ESG投資產品的盡職調查相當重要。

8月23日，由元大投信發行的元大台灣ESG永續ETF基金正式上市，ESG型基金再添生力軍！此次發行的元大台灣ESG永續ETF基金的追蹤指標為台灣永續指標，希望透過被動管理來鼓勵投資人、企業重視社會責任，並鼓勵證交所與投信等業者發展多元金融產品。 據介紹，元大台灣ESG永續ETF基金是台灣第一隻以台灣永續指標為追蹤指標的ETF，其憑藉環保永續、社會責任與公司治理獲得了市場高度關注，在23日上市當日更是上漲0.4%。 台灣金管會主委顧立雄出席元大台灣ESG永續ETF基金上市掛牌典禮時指出，從美國社會責任投資金額來看，近兩年成長高達38%，其中每四美元投資就有一美元是用於社會責任投資，顯示投資人對於ESG觀念越來越重視，不只是依照企業獲利為投資標準。金管會去年發佈新版公司治理藍圖，藍圖中強化資訊揭露和推動社會企業責任報告書的披露，截至今年7月已經有291家企業申報。 元大投信總經理黃昭棠預測未來將有兩波資金浪潮，第一波是指數化投資的興起，過去10年指數基金以及ETF共流入12000億台幣，研判第二波ESG將是資金移民潮。台灣資本市場在今年第一季度有41.9兆美金流入相關投資組合中，各國退休基金也將ESG納入投資準則，顯示政府、企業和民眾對ESG都越來越重視，元大台灣ESG永續ETF有望可以成為這兩大資金潮的交集重心。

隨著ESG投資理念在國內市場的興起，近日華夏銀行資產管理部總經理苑志宏向媒體透露，華夏銀行已經啟動ESG股票指數以及ESG策略股票型理財產品的研發工作，爭取在一到兩個月內發佈華夏銀行編制的ESG股票指數。 早在8月上旬的銀行業保險業例行新聞發佈會上，華夏銀行副行長李岷便表示，從今年開始華夏銀行會全方面推進ESG理念，將ESG理念納入投融資業務核心策略之中。李岷介紹稱，華夏銀行將13項ESG因子（環境因子3項、社會責任因子7項以及公司治理因子3項）整合到投資、信貸融資等項目評審過程中。 今年4月15日，華夏銀行資產部發行了ESG系列首支產品“龍盈固定收益類ESG理念理財產品01號”，該產品重點投資與綠色債券、綠色資產支持證券等有關的環保題材。截止目前，華夏銀行ESG系列理財產品總的發行規模已經超過75億人民幣，年底發行目標將超過100億人民幣。 儘管華夏銀行的理財子公司尚未獲得正式批籌，但苑志宏談及未來子公司的產品規劃時強調說，華夏銀行的目標是在中國資管市場上打造出ESG是市場品牌來，今年的ESG類產品目標至少要超過100億元，這個規模無論在銀行理財產品還是公募產品中都將是最大的。

8月20日，中央財經大學綠色金融國際研究院（以下簡稱“中財大綠金院”）與新浪財經合作，發佈“美好中國ESG100指數”。據介紹，“美好中國ESG100指數”是繼“滬深300綠色領先指數”、“中財-國證深港通綠色優選指數”、“中證-中財滬深100ESG領先指數”後，中財大綠金院發佈的又一個以ESG為核心投資理念的股票指數。 據了解，該指數為國內首條覆蓋滬港深三地的ESG指數，也是首次由高校與媒體合作發佈的ESG指數。新指數的發佈在進一步完善國內ESG相關指數體系的同時，也為投資者提供了一個衡量跨岸資本流通的新標尺。  “美好中國ESG100指數”運用了中財大綠金院自主開發的本土化ESG評估體系，從環境保護、社會責任、公司治理三個維度的定性和定量指標以及公司的負面行為與風險來全面衡量企業的ESG水平。“美好中國ESG100指數”在豐富現今中國市場ESG相關指數的同時，也為投資者提供了衡量企業ESG水平的標準和投資指引。 中國財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸表示，中財大綠金院已經搭建了涵蓋全部中證800、深港通、滬港通和科創板成分企業ESG股票數據庫和覆蓋了2765家債券主體ESG債券數據庫。此次與媒體合作發佈“美好中國ESG100指數”，將充分發揮高校的學術優勢和媒體的傳播優勢，進一步推動ESG投資理念在中國國內市場的實踐和發展。

中國工商銀行倫敦分行日前在倫敦與匯豐銀行、法國巴黎銀行簽署合作協議，共同擔任綠色融資協調人和牽頭人，正式啟動一項綠色融資的籌組。 協議的簽署標誌著中國工商銀行成為第一家依據相關機構在2018年發佈的綠色貸款原則籌集綠色融資的中資銀行。這筆綠色融資計劃由英鎊和美元雙貨种融資組成，融資總額預計高達4億美元。 工行倫敦分行總經理韓瑞祥表示，本次簽約體現了工商銀行全心全意倡導綠色金融原則、高度重視環境保護的社會責任感。相信這項最新的綠色融資創新計劃將獲得金融市場的高度認可。 匯豐銀行全球可持續金融業務負責人表示，綠色貸款原則為金融機構綠色貸款市場提供了高標準的指導框架，該項融資則凸顯了匯豐致力於發展綠色貸款市場的承諾和決心。法國巴黎銀行大中華區負責人暨香港分行行政總裁楊伯豪表示，協議的簽署對中國可持續金融發展具有里程碑式意義。 工行積極倡導發展綠色金融，促進可持續發展。其中倫敦分行在2018年發行的15.8億等值美元雙幣種綠色債券更是獲得了“2018年新興市場最大綠色債券”先鋒獎項，是目前倫敦證券交易所上市的最大規模綠色債券。中國工商銀行通過履行社會承諾，傳承綠色創新，充分彰顯了負責任、有擔當的大行形象。 來源：新華網

7月下旬，全球最大ESG投資者團體之一聯合國責任投資原則組織（UN-PRI）表示，亞洲養老基金正加速推動本地區轉向環境、社會責任和公司治理（ESG）投資。養老金作為很多國家資本市場最重要的長期投資者，ESG投資可以解決養老金的長期戰略發展，提供多樣的可持續發展的投資方案。 從2018年數據上看，歐洲、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭按照ESG投資策略進行管理的資產規模占當地資產管理總量的比例分别为52.6%、21.6%、37.8%和50.6%。歐洲地區ESG投資資產規模，2016年相比較2014年增長了11%，達到了12.04萬億美元。美國則在兩年間迅速增長了32.7%，達到了8.72萬美元。其中，歐洲要求養老金計劃將ESG因子納入治理和風險管理決策並進行披露。 目前，全球主權養老基金資產總資產超過5萬億美元，約占全球養老資金資產的30%。國際主權養老基金的ESG投資主要集中在發達國家和地區，重點關注氣候變化、水資源管理、海洋可持續、兒童權利、財務透明等領域，對該領域內的經營公司提出了將重大風險整合到其商業戰略和風險管理中的明顯期望。 隨著國內越來越多大型金融機構和資產管理機構加入到PRI組織，ESG投資理念也有望在養老金投資領域中踐行。中國社會保障基金副理事長陳文輝更呼籲，社會保障金應積極納入ESG投資，在創造長期收益回報的同時培育市場價值投資觀念，推動國家可持續經濟的落地實踐。 來源：新華網

根據國際權威的房地產私募基金行業雜誌PERE調查顯示，有67%的亞洲地區投資者表示他們不會在沒有考慮ESG政策情況下投資房地產基金，這個比例遠超過了美國和歐洲的投資者。 隨著亞洲地區投資者對可持續發展投資理念認識的深入，他們將環境、社會和治理因素（ESG）納入到投資決策中，對ESG投資的關注正迅速趕上美國與歐洲的水平。 “亞洲曾經在這方面發展比較緩慢，但近幾年都正在迅速追趕。四五年前，除了澳大利亞長期以來一直都是ESG投資的領導者以外，我們看到過不少嶄露頭角的例子，可惜大多數都是曇花一現，很少有人能一直堅持。但現在，他們的看法和行動發生了巨大的變化。”拉薩爾投資管理公司亞太區發展與可持續發展高級董事總經理Tom Miller說道。 由於在不同地區，各國對環境、社會和社會保障措施的重要性上存在很大的差異。在亞太區，澳大利亞和新加坡仍然是領導人的地位，但如中國、日本等地區也正持續推廣相關理念，有追趕的趨勢。在中國，隨著可持續發展理念的深入推廣，消費者也越來越關注ESG投資，尤其是高端住宅的投資者，這迫使更多的房地產開發商也開始關注企業自身的ESG問題。 Mill表示，“政府對企業往往採取以自願為主的政策，儘管存在許多開發商在討論ESG問題，但仍有部分開發商未意識到ESG的重要性。這可能是因為地區沒有真正形成市場觀念，關注ESF問題將更有能幫助他們履行社會職責。” 來源：The Asset ESG Forum

近年，ESG投資大受歡迎，機構投資者致力把企業的環境、社會及管治表現納入投資考慮因素。有研究指出ESG表現良好的企業更能抵抗不明朗因素。有經驗的投資者都知道，一間公司企業的表現要跑贏大市絕不容易，但ESG表現良好的公司能夠減少因醜聞或者經營不合規的風險，讓企業在一個紥實的基礎上為客戶及股東創造價值。 此外，投資者除了追求回報之外，也有著前所未有的公民意識。他們瞭解世界上發生的事，關注不同的問題如氣候變化、勞工剝削、性別平等等議題，並希望可以出一分力。而ESG投資正正是魚與熊掌兼得的工具。投資者通過細閱ESG報告，斷定該公司企業是否符合個人價值觀，繼而進行投資決定。 一份好的ESG報告能夠展現公司企業對於預防及有效處理ESG事故的決心，包括詳述處理事故的機制、坦承交代年內出現的不合規個案及採取的補救措施，這些資訊能告知投資者這間公司是否穩健。因此，公司企業若要獲得投資者的信任，就必須建立行之有效的機制，管理ESG風險，並如實向公眾報告。

ESG信息對於所有板塊、所有企業、所有業務均相關。生產機械需要原料及能源驅動、進行銷售需要人力資源的參與等。 對於企業而言，環境、社會或管治任何一方面的事故均會對企業造成財務上、聲譽上、營運上等實質影響。即使沒有出現事故，企業制訂的ESG管理機制及監管斷定了該企業能多大程度上有效處理ESG事故及減少這些災難的發生機率。 然而，即使企業遵守監管機構定下的披露規條，也要小心檢視當中的描述。根據本識顧問過去三年進行的研究，部分公司企業傾向表明已經有管理ESG風險的措施，但並沒有詳細描述該些措施的實行方法，也沒有解釋如何進行實質性評估，令投資者無從得知ESG報告中所制訂的披露範疇是否與各持份者具相關性。 實質性評估的過程大致分為溝通、整合及公佈結果三個大項。每間企業的業務無可避免會牽涉到不同持份者，包括客戶、供應商、投資者、員工等。企業管理人員須要瞭解不同持份者最關心的事項是甚麼，並整合照持份者就各披露項目的評分，訂出整體而言那些披露項目對於最重要、重要及次要，並就最重要的事項作最詳細的披露，確保不同持份者的利益。

MSCI 將於五月至十一月間通過三個階段調高中國A股在指數的權重，從5%提升至20%......